Adobe终止对Figma的追求 - Adobe股票在2024年值得购买吗？

Adobe股票可能会比2023年更艰难。

对于Adobe（ADBE）的巨额200亿美元收购快速增长的初创公司Figma，许多监管异议正在积累。现在已经官方确认了。由于在欧洲和英国无法满足监管机构的关切，“没有明确的路径”，Adobe正在放弃与Figma的合作。

明确地说，Adobe会没事的。在所有创意软件领域，它仍处于领先地位。但在一个由人工智能推动增长的史诗般的一年结束之后，Adobe在没有获得期望的Figma奖品的情况下面临更加艰难的增长对比。那么，股票在2024年是否值得购买呢？

没有Figma意味着Adobe少了10亿美元

2022年9月，Adobe表示将以200亿美元收购Figma，一半是新股票，一半是现金（其中大部分现金是通过新债务资助的）。这是对Figma进行的一项高昂的估值。 Adobe公司是一个强大的公司，预计在2022年底的年销售额将达到4亿美元，是2021年的两倍。然而，许多年轻的创作者涌入Figma的协作设计软件，很明显Adobe希望收购Figma以防止对其创意软件帝国的潜在未来威胁。

当这项交易宣布时，我对拟议的收购 (opens new window)并不是特别着迷，但那时我决定继续持有我的Adobe股票。几个月后的2023年初，经过深思熟虑合并的影响 (opens new window)，我决定出售Adobe。我并不后悔。我将部分收益重新配置到了Salesforce (CRM (opens new window) 0.56%)，幸运的是，Salesforce股票在2023年表现优于Adobe。 Data by YCharts (opens new window).

尽管Adobe没有Figma也能自行其是，但未来可能会遇到一些困难。根据最初的协议，Adobe将不得不向Figma支付10亿美元的收购终止费。Adobe有足够的现金，但这也不是小数目。截至2023年12月初，Adobe手头上有78亿美元的现金和短期投资，但也有36亿美元的总债务。

Adobe是一家伟大的公司，但现在是否值得买入呢？

Adobe度过了一个出色的2023年，其中表现出色，部分原因在于快速推出了新的生成式人工智能工具。尽管如此，由于许多客户在经济不确定时期削减了新支出，也存在阻力。全年收入增长了10%，达到194亿美元，每股收益（EPS）也都增长了，无论是按GAAP (opens new window)还是调整后的基础。 Adobe的股票，现在没有理由担心。尽管Figma交易已经失败，Adobe仍然是最强大的软件公司之一。毫无疑问，它有一些其他的小把戏来继续稳健和盈利的增长。但对于那些考虑购买Adobe股票的人来说，目前的估值也相当高。股价是预期2024年EPS的高端的42倍，或者是预期2024年调整后EPS的高端的33倍。 2024年购买时，可能会有更好估值的云和人工智能股票 (opens new window)，现在值得更仔细地关注。我个人非常喜欢Salesforce在新一年的势头 (opens new window)。

Nicholas Rossolillo (opens new window)和他的客户持有Salesforce的股票。摩特利富尔持有并推荐Adobe和Salesforce的股票。摩特利富尔推荐以下选择：在Adobe上持有2024年1月长期420美元的认购期权，以及在Adobe上持有2024年1月短期430美元的认沽期权。摩特利富尔有一项披露政策 (opens new window)。